解码资本市场“安徽力量”

上市公司是企业的优秀代表，是经济发展的支柱力量。2020年，安徽上市公司交出了亮丽答卷。不仅新增上市公司数量创历史之最，资本市场“安徽力量”不断壮大，同时一批新兴科技公司集中上市，上市群体结构优化明显。但也存在创新能力有待提高、再融资比重较低、并购重组不够活跃、内部治理亟待规范等问题。

总数稳居中部第一，新增跻身全国第一方阵

上市公司数量代表区域内优质企业数量。截至2020年12月31日，安徽A股上市公司共有126家，稳居中部地区第1位、全国第9位。其中，科创板上市公司8家，居中部地区第1位、全国第7位。

上市公司市值体现企业在资本市场上的价值。2020年，受新冠肺炎疫情影响，A股市场出现较大波动，但随着疫情得到有效控制，A股市场趋于平稳。截至2020年12月31日，安徽A股上市公司市值达到19353亿元，较上年增加5812.83亿元，增长42.93%；占全国上市公司市值总量的2.29%，比重较上年提高0.18个百分点；在全国排名保持第10位，在中部地区继续保持第1位，但与沪浙苏相比差距很大，安徽分别相当于上海的25.34%、浙江的28.93%和江苏的31.04%。

企业上市速度反映区域优质企业的成长速度。2020年，受疫情影响，年初A股IPO数量下滑明显，但随着新股发行常态化以及创业板注册制改革正式落地，A股首发上市公司共396家，创历史新高。安徽抢抓注册制改革机遇，持续加大政策扶持力度，区域内IPO呈现爆发式增长，全年新增20家上市公司，创历史之最。年度增量仅次于浙江、江苏、广东、北京、上海，居全国第6位，首次跻身全国第一方阵。其中新增科创板上市公司8家，居全国第7位；新增注册制下创业板上市公司4家，居全国第4位。

从上市后备资源来看，安徽IPO后备企业队伍不断扩大，发展后劲不断增强。截至2020年12月末，安徽IPO过会待上市公司7家，居中部地区第1位、全国第9位；上报在审企业21家，居中部第1位、全国第8位；IPO辅导备案企业67家，居中部第1位。截至2021年5月31日，安徽已有7家企业成功公开募股，多于湖北5家、河南3家、江西2家。

从退市情况来看，2020年A股退市公司数量达20家，其中安徽盛运环保因投资者丧失信心导致面值退市，于2020年8月被摘牌。2020年底，上海、深圳证券交易所分别发布“史上最严”退市新规，无法持续创造价值的上市公司将被淘汰。

多极支撑格局加快构建，民企国企比翼齐飞

从产业结构来看，第一产业安徽上市公司有2家，第二产业有94家，第三产业有30家，占比分别为1.59%、74.60%、23.81%。随着高新技术制造业和现代服务业快速发展，第二、三产业上市公司数量分别新增16家、6家。

从区域结构来看，2020年有7个地市上市公司数量有所增加，“安徽板块”多极支撑的区域协调发展格局正加快构建，但区域差距仍然明显。具体来看，合肥上市公司数量新增12家达到58家，省会城市引领作用进一步凸显；芜湖新增2家达到16家，发展势头良好；宣城、马鞍山、铜陵、滁州、蚌埠5个市达到5家以上。其中，滁州新增金春股份、龙利得2家上市公司，蚌埠成功吸引深圳上市公司大富科技落户；另外，马鞍山、铜陵、安庆、池州各新增1家上市公司；宿州是安徽唯一没有上市公司的地级市。

上市公司数量和质量是区域经济发展的“晴雨表”。未来安徽各地仍需加大政策扶持力度，培育更多优质上市企业资源，加快推进本地企业挂牌、上市。

从板块结构来看，2020年深交所主板与中小板正式合并，随着中小板退出历史舞台，出现主板、创业板及科创板三足鼎立格局。截至2020年底，安徽上市公司在主板有96家，在科创板有8家，在创业板有22家，“新三板”294家，省区域性股权市场挂牌企业7320家。

境外市场能够帮助大型企业快速筹集大量资金，推动企业按照国际市场准则迅速发展，并帮助所处区域吸引外资。安徽境外市场上市公司共有14家，在美国纽交所上市仅有1家，说明安徽企业走向国际资本市场的整体能力较弱；在香港联交所上市公司有13家，其中，芜湖5家，合肥4家，马鞍山2家，池州1家，滁州1家。

从股权属性看，民企新增16家增至70家，国企新增1家增至34家，央企新增5家增至14家，其他企业减少1家至8家。从市值规模看，安徽央企和国企上市公司总市值达9136亿元，占比为47.21%；呈现民企上市公司总市值9757亿元，首次占据半壁江山，占比达50.42%，较去年40%上升明显。说明安徽民营上市公司活力不断被激发，实力不断增强，与国有上市公司呈现出比翼齐升、各领风骚的良好发展势头。

从融资规模来看，截至2020年底，安徽上市公司再融资总额为2778.4亿元，再融资规模仅占总融资规模余额的20.49%，较2019年下降3.5个百分点，说明安徽上市公司直接融资占比持续较低。具体来看，有30家上市公司再融资额高于平均值，较去年新增6家；其中，国元证券、淮北矿业、中公教育占据前3，分别为298.4亿元、219.4亿元和184.8亿元；有55家上市公司再融资额低于10亿元，有32家从未进行过再融资。

从2020年度新增再融资额表现来看，共有7家上市公司进行了再融资，再融资总额为94.4亿元，其中国元证券再融资额为54.3亿元，占比超过一半。可以看出，安徽上市公司直接融资呈两极分化现象。多数上市公司的再融资能力较弱，安徽资本市场融资功能未得到充分发挥。

业绩两极分化，多数上市公司创新能力弱

报告采取分总评价模式，从业绩发展、创新能力、营运能力、社会贡献与责任、投融资水平五个维度对安徽上市公司进行综合评价。在具体评价时，选取有代表性的指标构建各维度评价体系。

从业绩发展评价来看，2020年，安徽纳入排行的121家上市公司整体权益净利率12.1%、资产收益率6.09%、收入净利润率7.7%，较2019年有小幅上升。说明面对突如其来的新冠肺炎疫情和历史罕见的洪涝灾害，安徽上市公司经受住了考验，业绩发展整体向好趋势明显。

从综合业绩排名看，前十位与后十位的上市公司业绩差距明显，说明安徽上市公司业绩水平两极分化现象较为突出。受疫情影响，排名靠后企业各项业绩指标基本为负。随着退市机制常态化，业绩表现对上市公司越来越重要。业绩坚韧，背后是高质量发展的效能不断释放，所有上市公司都应花大力气促进自身高质量发展。

从创新能力评价看，2020年，除高学历人才比例外，安徽上市公司研发强度、主营业务利润率、每百人专利申请数均有所上升，尤其是研发强度增幅明显。主要原因在于新增高技术制造企业偏多，同时安徽上市公司整体对创新越来越重视。

从创新能力综合排名看，2020年参与排名的124家上市公司创新能力综合得分平均数为0.1766，低于平均数的有77家，即超6成上市公司创新能力综合得分偏低。同时，不同上市公司之间的创新能力差异仍很悬殊，拥有部分创新能力比较高的企业，比如国盾量子、科威尔、科大讯飞等，但多数上市公司创新能力较弱。因此，加快提高上市公司创新投入和创新产出水平，对提升安徽上市公司整体创新能力至关重要。

从营运能力评价看，2020年，受疫情、国际贸易形势等外部环境影响，安徽上市公司总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率均有所下降，尤其是应收账款周转率由10.17%降至9.26%，降幅最为显著。但与此同时，固定资产周转率、存货周转率仍有提升，说明2020年安徽上市公司日常运营受到一定程度冲击，但整体风险仍然可控。这得益于在各级政府强有力的疫情防控举措下，企业生产经营能够快速恢复，也得益于上市公司自身迅速灵活调整经营策略。

从营运能力综合排名看，口子窖、玉禾田表现突出，分居第1、第2位，前者主要由于应收账款周转率表现极为突出，后者则是总资产周转率、存货周转率表现优异；排名后十位均是制造业上市公司，其中国盾量子、聚隆科技、国轩高科营运能力表现欠佳。虽然由于重资产投入以及上下游议价弱，在一定程度上限制了其营运能力表现，但作为高科技企业仍需着力提升自身营运能力。

从投融资水平来看，截至2020年底，安徽上市公司投融资总额为1.36万亿元、1.19万亿元，增速分别为15.09%、10.79%，虽然新增上市公司数量较多，但多数规模体量偏小，投融资额较少。具体来看，投资结构方面，受新金融工具准则实施以及加大对外投资影响，自2018年开始安徽上市公司对外投资比重攀升明显，至2020年底达14.12%；融资结构方面，截至2020年底，直接融资比重为31.82%，其中股票融资占比为27.02%，债券融资为4.80%，近5年变化不明显。说明安徽上市公司仍以间接融资为主要融资手段，直接融资的作用有待强化。

从投融资总额排名看，安徽上市公司投资和融资规模分别仅有28家、31家高于平均值；排名前十名的公司投融资规模遥遥领先，尤其是海螺水泥投资规模已突破2200亿元，融资规模已超过1700亿元，2020年投资新增超300亿元，龙头地位显著，行业带动效应明显；融捷健康、黄山胶囊等投融资规模均较少，部分上市公司投融资规模仅为个位数。

从社会贡献与责任评价来看，2020年，安徽上市公司社会贡献总额共计1979.65亿元，社会贡献率的平均值为13.96%；社会责任综合得分均值为0.3091。与2019年相比，社会贡献率提升明显，这主要得益于上市公司整体业绩表现向好，社会责任相对稳定。具体来看，社会贡献方面，有44家上市公司得分高于平均水平，少数上市公司社会贡献率异常过低，甚至有2家为负数；社会责任方面，有32家上市公司得分高于平均水平，说明安徽上市公司社会责任意识明显增强。

从综合排名看，玉禾田作为新上市的企业表现最为优异，实现了用更少的资产创造更多的社会福利；中公教育、古井贡酒等表现也较好；*ST新光、ST德豪表现不尽人意。与此同时，仅有少数安徽上市公司能兼顾社会贡献与社会责任。比如，玉禾田凭借优异的社会贡献率综合排名位列第1位，但其社会责任综合得分表现平平。具体来看，社会贡献方面，玉禾田、中公教育、古井贡酒等排名靠前，*ST新光、ST德豪、汉马科技因业绩较差无法实现收支平衡排名垫底；社会责任方面，皖新传媒、华安证券、安徽建工等国企排名靠前，起到了良好的表率作用；惠而浦、四创电子、广信股份等排名靠后，社会责任意识有待强化。

（课题组由安徽省人民政府发展研究中心、安徽省投资集团、安徽省交控集团与华安证券、国元证券、中国科学技术大学管理学院共同组成）